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《德勤：2023上半年中国内地及香港IPO市场回顾与前景展望报告（65页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《德勤：2023上半年中国内地及香港IPO市场回顾与前景展望报告（65页）.pdf（65页珍藏版）》请在本站上搜索。 1、资本市场服务部，2023年6月中国内地及香港IPO市场2023年上半年回顾与前景展望2 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国2023年上半年全球宏观经济与地缘政治概况年上半年全球宏观经济与地缘政治概况3 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。全球全球中美中美中国中国 包括硅谷银行在内美国四家银行破产，连同瑞信的危机一度引发了全球银行危机 全球经济已经开始改善，但复苏较弱，且持续的俄乌冲突、通胀及多国加息均带来不确定影响。经合组织(OECD)略微调高今年全球经济增长的预测，但国际货币基金组织(IMF)4月将全球经济增长预期从1月份的2.9%调低至2.8%美国总统拜登上任后，多次与国家主席2、会面、进行电话或视讯通话，但两个元首沟通受到气球事件所影响有待恢复正常化，而6月中，美国国务卿终于正式访华 2023年初人民币兑美元汇率延续了去年11月以来的上升势头，但进入2月以后显着走贬，4、5月1内地经济数据疲弱，而中国人民银行首次于6月中突然降息带动人民币下跌 中国将今年经济增长目标定在 5%左右 IMF表示今年中国经济将贡献全球经济增长的34.9%新冠疫情防控措施全面放松，出行、经济、制造、商业活动已经逐渐恢复 今年上半年PMI继续下行，4、5月连续两个月的官方制造业采购经理人指数(PMI)都处于萎缩，而在5月财全球多国仍饱受通胀影响，多国央行包括美联储及欧洲央行都需要继续进行加息，3、加上美国全球多国仍饱受通胀影响，多国央行包括美联储及欧洲央行都需要继续进行加息，加上美国4家银家银行倒闭及瑞信未被瑞银收购前的危机，再有美国债务上限及协议均令到市场变得十分波动，而俄行倒闭及瑞信未被瑞银收购前的危机，再有美国债务上限及协议均令到市场变得十分波动，而俄乌冲突踏入一年仍未能够获得解决，令到整体市场的情绪还未见乌冲突踏入一年仍未能够获得解决，令到整体市场的情绪还未见积极积极 IMF促请美联储和世界其他央行继续收紧货币政策，以降低通胀 俄乌冲突持续一年，维持僵局，虽然俄罗斯受到多个国家制裁，一度曾价格急飙的商品经已回落至战前水平 中国人民银行于3月27日降低金融机构存款准备金率0.254、个百分点，此次释放长期资金约新PMI则首次在萎缩3个月后回升至扩张水平，为2020年12月以来次高；另外服务业PMI于5月份下降将7天期逆回购利率调降10个基点，也是自去年8月以来首度降息；6月15日将中期借贷便利（MLF）利率下调10个基点；6月20日，1年和5年期LPR均下调10个基点。中共中央政治局会议要求加强地方政府债务管理，严控新增隐性债务。近5年来，地方政府债务以平均每年16.3%的迅速增长 市场传出，中央政府快将出台重大型经济刺激措施，包括新增基建支出，以及松绑购买房地产的规定 今年以来房地产市场仍处于缓慢恢复中，房地产开发建设仍然低迷，1-5月房地产开发投资同比下降7.2%，商5、品房销售面积同比下降0.9%，销售额增长8.4%，较1-4月下降0.4个百分点6,000亿元人民币；而6月13日，调降短期利率，4 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。美国美国欧洲及欧欧洲及欧元区元区 自2022年3月以来，美联储已经连续10次宣布加息，累计加息500个基点，但在6月份议息会议后宣布暂停加息，市场仍然预期今年下半年美联储会加息两次 美国4家银行先行于两个月内倒闭 6月2日，美国总统正式签署联邦政府债务上限和预算的法案，暂缓债务上限生效期至2025年年初，并对2024财年和2025财年的开支进行限制 美国商务部公布的数据显示，美国4月份贸易逆差扩大至6个月来的最大水平 5月6、份，非农就业人口增幅为2023年1月以来最大。同时，失业数字创下自2022年10月以来的新高 由于持续受到通胀的影响，欧洲央行6月中旬时对欧元区2023年及2024年的GDP均下调0.1%欧元区最大经济体德国今年首两季经济下滑，陷入经济衰退，主要是受到能源、食品价格飙升，以及所有重要经济指标下滑所影响，拖累欧盟经济前景 3月，欧洲央行宣布加息0.5厘；5月和6月均同样为0.25厘，希望能够将通胀回复至2%。该行表示会继续加息至少至7月全球多国仍饱受通胀影响，多国央行包括美联储及欧洲央行都需要继续进行加息，加上美国全球多国仍饱受通胀影响，多国央行包括美联储及欧洲央行都需要继续进行加息，加上美国47、家银行家银行倒闭及瑞信未被瑞银收购前的危机，再有美国债务上限及协议均令到市场变得十分波动，而俄乌冲突倒闭及瑞信未被瑞银收购前的危机，再有美国债务上限及协议均令到市场变得十分波动，而俄乌冲突踏入一年仍未能够获得解决，令到整体市场的情绪还未见踏入一年仍未能够获得解决，令到整体市场的情绪还未见积极积极(续续)2月和3月，英伦银行分别宣布加息半厘及0.25厘；5月再加息0.25%，为连续12次加息，符合市场预期，该行表示如通胀压力持续，将需要进一步收紧货政策 意大利、英国、西班牙、德国均曾出现多次罢工潮，要求提高工资、改善工作环境等以应对高通胀，令到如机场、铁路停摆 法国多个工会发起第九轮全国大罢工示8、威，抗议政府强行通过退休制度改革法案 经合组织(OECD)表示，2023年初欧洲冬季气候温和，有助于减低对能源的需求，令到天然气的价格持续保持在低位，而5月份时已跌至能源危机以来的最低水平 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。52023年上半年年上半年新股新股市场市场回顾回顾 全球全球6 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。两只芯片业超大型新股推动上交所成为环球新股融资额排行第一，深交所位列第二，纽交所凭借今年上半年环球最大新股重返三甲，香港交易所排名第六两只芯片业超大型新股推动上交所成为环球新股融资额排行第一，深交所位列第二，纽交所凭借今年上半年环球最大新股重返三甲，香港交易所排9、名第六资料来源：中国证券监督管理委员会（中国证监会）、阿布扎比证券交易所、纳斯达克、彭博及德勤估计与分析，截至2023年6月30日，预计截至6月16日已公布上市计划的新股能够于2023年6月30日前完成上市，新股融资额包含公司股东公开发售带来的融资金额（如适用）。包括房地产投资信托基金所筹集的资金，但不包括投资信托公司、封闭式投资公司、封闭式基金和特殊目的收购企业（SPAC）所筹集的资金。2023年上半年全球年上半年全球IPO融资额融资额前前五大交易所五大交易所上上海证券交易所海证券交易所深圳证券交易所深圳证券交易所纽约证券交易所阿布扎比证券交易所阿布扎比证券交易所纳斯达克纳斯达克62只新股只10、新股融资融资1,291亿港元亿港元70只新股只新股融资融资985亿港元亿港元11只新股只新股融资融资460亿港元亿港元3只新股只新股融资融资294亿港元亿港元48只新股只新股融资融资226亿港元亿港元12345 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。7今年第二季度有更多超大型新股上市，但全球前十大新股融资额总额依旧较去年下跌今年第二季度有更多超大型新股上市，但全球前十大新股融资额总额依旧较去年下跌63%资料来源：中国证监会、纳斯达克、阿布扎比证券交易所、香港交易所（港交所）、东京证券交易所、韩国证券交易所、迪拜金融交易所、印度国家证券交易所、沙特证券交易所、彭博及德勤估计与分析，截至20211、3年6月30日，预计截至6月16日已公布上市计划的新股能够于2023年6月30日前完成上市，新股融资额包含公司股东公开发售带来的融资金额（如适用）。包括房地产投资信托基金所筹集的资金，但不包括投资信托公司、封闭式投资公司、封闭式基金和特殊目的收购企业（SPAC）所筹集的资金。2022年上半年年上半年排名排名公司公司证券交易所证券交易所融资额融资额(亿港元亿港元)1Kenvue Inc纽交所3432Adnoc Gas PLC阿布扎比证券交易所1943中中芯集成芯集成上上交所（科创板）交所（科创板）1244晶合集成晶合集成上上交所（科创板）交所（科创板）1125陕西陕西能能源源深交所深交所826阿12、特斯阿特斯上上交所（科创板）交所（科创板）667ADNOC Logistics&Services阿布扎比证券交易所608NEXTracker Inc纳斯达克589珍酒李渡珍酒李渡港交所港交所5310Rakuten Bank Ltd东京证券交易所53合计合计1,1452023年上半年年上半年排名排名公司公司证券交易所证券交易所融资额融资额(亿港元亿港元)1LG Energy Solution韩交所8432中国中国移移动动上上交所交所6373Dubai Electricity&Water Authority迪拜金融交易所4764中国中国海油海油上上交所交所3945Life Insurance Co13、rp of India印度国家证券交易所2146Borouge PLC阿布扎比证券交易所1577晶科晶科能能源源上上交所（科创板）交所（科创板）1238Nahdi Medical Co.沙特证券交易所1079TPG Inc纳斯达克8610Abu Dhabi Ports Co PJSC阿布扎比证券交易所85合计合计3,1228 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国2023年上半年年上半年新股新股市场市场回顾回顾 香港香港9 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。香港新股市场于香港新股市场于2023年上半年持续受到外围市场因素影响而放缓，新股数量较去年稍有增加，融资总额与去年同期接近年上半14、年持续受到外围市场因素影响而放缓，新股数量较去年稍有增加，融资总额与去年同期接近2023年上半年年上半年2022年上半年年上半年31只新股融资178亿港元24只新股融资177亿港元1%融资总额29%新股数量 仅有1只大型新股上市，市场表现持续放缓 仅有1只中概股回归，并以介绍形式及双重主要上市 未有以第二上市及不同股权架构上市的中概股上市 GEM继续没有录得任何新股上市资料来源：港交所、德勤估计与分析，截至2023年6月19日，假设已公布上市计划的3只主板新股能够于2023年6月30日或之前成功上市，并以其发售价范围的中位定价，但并不包括截至2023年6月19日仍处于稳定价格期的新上市公司，在15、行使超额配售权后可能会带来的额外融资金额。10 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2023年上半年香港新股市场概览年上半年香港新股市场概览今今年上半年年上半年新股融资总额为新股融资总额为过过去去十年十年以来以来的的低低位位，仅略好仅略好于去于去年年同期同期，其其新股新股数量优数量优于于2013年年同期同期的的低低位位10616491824272716161939131122292013183031204042323820593519384631142724159272418131551251859571369102019162025331717851272321105001,0001,16、5002,0002,5003,00001020304050607013年第一季13年第二季13年第三季13年第四季14年第一季14年第二季14年第三季14年第四季15年第一季15年第二季15年第三季15年第四季16年第一季16年第二季16年第三季16年第四季17年第一季17年第二季17年第三季17年第四季18年第一季18年第二季18年第三季18年第四季19年第一季19年第二季19年第三季19年第四季20年第一季20年第二季20年第三季20年第四季21年第一季21年第二季21年第三季21年第四季22年第一季22年第二季22年第三季22年第四季23年第一季23年第二季融融资资额额IPO数量数量主板17、新股GEM新股IPO融资额（亿港元）多年新股数量高位多年新股数量的低位多年新股融资总额高位多年新股融资总额的低位资料来源：港交所、德勤估计与分析，截至2023年6月19日，假设已公布上市计划的3只主板新股能够于2023年6月30日或之前成功上市，并以其发售价范围的中位定价，但并不包括截至2023年6月19日仍处于稳定价格期的新上市公司，在行使超额配售权后可能会带来的额外融资金额。11 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。49712302197141160202023年前年前五五个月个月2022年前年前五五个月个月申请申请被被拒拒申请人自申请人自行行撤撤回回申请申请申请申请被被发发回回4918、%44%0%50%不适用不适用2023年前年前五五个月个月香港香港上市上市申请状申请状况概况概览览联联交所交所收到上市收到上市申请数量申请数量及及处理处理中的中的个案个案分分别别下下降近或降近或达五成达五成。而而已已获获原则原则上上批准批准，但但在申请在申请有有效期内没效期内没有上市的有上市的数量数量上上升升超超过四过四成成资料来源：港交所、德勤分析，截至2023年5月31日。*包括根据主板上市规则第二十章及第二十一章提出上市申请的投资工具、从GEM转到主板的申请个案、以及根据主板上市规则第8.21C条或第14.84条被视作新申请人的个案、及根据主板上市规则第14.06(6)条/GEM上市规则19、第19.06(6)条被视作反收购行动的非常重大收购事项*2023年数字包括自2023年1月1日至2023年5月31日接受之新上市申请、2022年数字包括自2022年1月1日至2022年5月31日接受之新上市申请。今今年年共共计计收到上市收到上市申请申请*处理处理中的上市中的上市申请个案申请个案*申请处理期申请处理期限限已过已过，已已获获原则原则上上批准批准，但但在申请在申请有有效期内没效期内没有上市有上市不适用不适用12 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2023年上半年香港新股市场概览年上半年香港新股市场概览今今年上半年前年上半年前五大新股五大新股主主要要由由1只大型新股只大型新股和20、和1只只中中型新股所推型新股所推动，动，融资总额融资总额由由去去年年同同期期的的109亿港元亿港元略微减少约略微减少约8%至至100亿港元亿港元2023年上半年年上半年1.金力永磁金力永磁 H股(43亿港元)2.汇汇通通达达 H股股(23亿港元)4.创新创新奇智奇智(12亿港元)5.云康云康集集团团(12亿港元)3.法拉帝法拉帝(20亿港元)2022年上半年年上半年3.亿亿华华通通 H股股(11亿港元)4.九方财富九方财富(10亿港元)5.美美丽田园丽田园(9亿港元)1.珍酒李渡珍酒李渡(53亿港元)2.宏信宏信建设建设(17亿港元）资料来源：港交所、德勤估计与分析，截至2023年6月19日。21、13 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。25%12%63%医疗及医药行业消费行业科技、传媒和电信行业制造行业金融服务行业25%17%50%8%新新经济经济新股新股行行业业分分析析（按数量按数量计）计）2023年上半年年上半年2022年上半年年上半年39%61%2023年上半年年上半年新新经济经济新股新股数量数量较去较去年年同期略同期略有有增长增长，然然而而由由于于并没并没有有录录得得任何任何超大型超大型及及大型新大型新经济经济新股新股上市，令到上市，令到新新经济经济新股新股的的融资额融资额显著滑落显著滑落2023年上半年年上半年2022年上半年年上半年新新经济经济新股新股行行业业分分析22、析（按按融资额计）融资额计）3%31%61%8%13只新股只新股融资融资51亿港元亿港元12只新股只新股融资融资79亿港元亿港元新股数量8%融资金额35%2023年上半年年上半年2022年上半年年上半年TMT行业在新经济新股以数量及融资额取胜期内有3只未有盈利/收入的生物科技新股上市，较去年同期不变另有1只新经济新股以介绍形式上市资料来源：港交所、德勤估计与分析，截至2023年6月19日，假设已公布上市计划的3只主板新股能够于2023年6月30日或之前成功上市，并以其发售价范围的中位定价，但并不包括截至2023年6月19日仍处于稳定价格期的新上市公司，在行使超额配售权后可能会带来的额外融资金额23、。14 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。051015202023年年首首季季2022年年首首季季冻冻资额最大资额最大IPO青岛青岛创新创新奇智奇智17亿港元乐乐华华娱乐娱乐17 亿港元70%30%新经济企业非新经济企业30%70%-1 9 012704812超大超大规模规模大大规模规模中中等规模等规模小规模小规模前十前十大大冻冻资额新股融资资额新股融资规模规模分分析析2023年上半年2022年上半年40%20%30%10%医疗及医药行业房地产行业科技、传媒和电信行业消费行业制造业50%40%10%2023年上半年年上半年香港香港前十前十大大冻冻资额新股资额新股分分析析今今年前十年前十24、大大冻冻资额新股合资额新股合共共冻结冻结约约80亿港元亿港元，仍，仍以以TMT行行业业和和小规模小规模为为主主，整体，整体数数字字较去较去年年同期同期的的61亿港元亿港元上上升升31%(亿港元)前十前十大大冻冻资额新股资额新股行行业业分分析析2022年上半年年上半年2023年上半年年上半年前十前十大大冻冻资额新股新资额新股新经济分经济分析析2022年上半年年上半年2023年上半年年上半年资料来源：港交所、德勤分析，截至2023年6月19日。15 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。7%16%29%3%6%39%5 倍以下5 倍至10 倍10 倍至20倍20 倍至30倍30 倍至40倍4025、倍以上介绍上市/业绩亏损90%10%中国內地香港及澳门 今年上半年来自中国内地的新股数量比例由去年同期的88%上升2个百分点至90%，香港及澳门企业的新股数量相应上调2个百分点至10%。大部分的新股融资总额(97%)来自中国内地企业，即大约172亿港元，去年同期比例为87%(154亿港元)。今年上半年没有海外企业来港上市。按发行方地区划分的新股数量按发行方地区划分的新股数量 29%的新股以10倍至20倍之间的市盈率上市，较去年同期的13%上升16个百分点。3%新股以20倍至30倍市盈率上市，比重较去年同期下跌1个百分点。以40倍以上的市盈率上市的新股比重为6%，与去年同期下降11个百分点。以介26、绍形式及业绩亏损上市的由去年同期的46%下降至今年的39%。未有未有海外公司海外公司来来港港上市上市香港新股市盈率香港新股市盈率2023年上半年年上半年香港新股香港新股市场概市场概览览内内地地企企业业在在新股新股数量数量及及融资总额融资总额占占比比均均双双双双上上升升，接近接近三成新股三成新股以以10倍倍至至20倍之间倍之间的的市市盈率盈率上市，上市市上市，上市市盈率盈率稍稍胜胜于去于去年年同期同期的的状状况况以以介绍介绍上市上市形式形式及及业业绩亏损绩亏损上市的上市的比比例例减少减少资料来源：港交所、德勤估计与分析，截至2023年6月19日，假设已公布上市计划的3只主板新股能够于2023年627、月30日或之前成功上市，并以其发售价范围的中位定价，但并不包括截至2023年6月19日仍处于稳定价格期的新上市公司，在行使超额配售权后可能会带来的额外融资金额。16 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2023年上半年香港新股市场概览年上半年香港新股市场概览今今年上半年，上市年上半年，上市首日表现首日表现最最佳佳的的3只新股只新股表现表现比去比去年上市年上市首日表现首日表现最最佳佳的的新股更新股更理理想想，首日表首日表现现最最差差的的3只新股只新股表现表现则则较去较去年年同期同期差；差；整体整体新股新股平平均均首日首日回回报率高报率高于去于去年年 虽然今年新股最低的3家首日回报率略低于去28、年最低的3家，但上市首日表现最佳的前3位新股的回报率由48%至131%不等，表现最佳新股前三位都较去年的第一位出色。表现最差的3只新股分别来自制造行业，房地产行业和医疗及医药行业。以整体新股首日平均回报率来分析，今年新股的平均上市首日回报率上升至5.17%，远高于去年的-4.28%。-45%-35%-33%48%53%131%-100%-50%0%50%100%150%2023年上半年年上半年三大三大表现表现最最佳佳/最最差差的的香港新股香港新股乐乐华华集集团团中中天天建设建设美美丽田园丽田园淮北绿淮北绿金金产产业业-H中中宝宝新新材材北京绿竹北京绿竹-H-B资料来源：港交所、德勤分析，截至229、023年6月19日。-29%-25%-24%8%17%26%-40%-20%0%20%40%2022年上半年年上半年三大三大表现表现最最佳佳/最最差差的的香港新股香港新股力力高健高健康康生活生活云康云康集集团团德盈控德盈控股股青岛青岛创新创新奇智奇智金金茂物茂物业业知乎知乎-W17 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2022年上半年香港新股融资规模分析年上半年香港新股融资规模分析今今年上半年年上半年仅录仅录得得1只大型新股只大型新股上市，上市，主主板融资总额为板融资总额为多年多年以来同期以来同期的的最最低低位位0%20%40%60%80%100%2019年上半年年上半年2020年上半年30、年上半年2021年上半年年上半年2022年上半年年上半年2023年上半年年上半年香港香港主主板板IPO融资融资规模规模极大规模(10亿美元或以上)大规模(介于5亿至10亿美元之间)中等规模(介于2亿至5亿美元之间)小规模(2亿美元以下)226申申万万宏宏源源H股股翰森制药翰森制药2宗宗 IPO融资融资170亿港元亿港元主主板总融资额板总融资额:695亿港元亿港元网网易易S京东京东集集团团SW2宗宗 IPO融资融资543亿港元亿港元主主板总融资额板总融资额:877亿港元亿港元快手快手科科技技W京东物流京东物流百百度集度集团团SW哔哩哔哩哔哩哔哩W携程携程集集团团S联联易融科易融科技技W6宗宗 I31、PO融资融资1,426亿港元亿港元主主板总融资额板总融资额:2,129亿港元亿港元江江西西金力永磁金力永磁H股股1宗宗 IPO融资融资42亿港元亿港元主主板总融资额板总融资额:177亿港元亿港元珍酒李渡珍酒李渡1宗宗 IPO融资融资53亿港元亿港元主主板总融资额板总融资额:178亿港元亿港元11资料来源：港交所、德勤估计与分析，截至2023年6月19日，假设已公布上市计划的3只主板新股能够于2023年6月30日或之前成功上市，并以其发售价范围的中位定价，但并不包括截至2023年6月19日仍处于稳定价格期的新上市公司，在行使超额配售权后可能会带来的额外融资金额。18 2023。欲了解更多信息，请32、联系德勤中国。8.06.418.08.96.10.05.010.015.020.002004006008002019年上半年年上半年2020上半年上半年2021年上半年年上半年2022年上半年年上半年2023年上半年年上半年平平均均融融资资额额融资融资额额香港香港主主板板IPO(10亿亿美美元元或以或以上的上的超大超大规模规模发发行行除除外外)大规模（介于5亿至10亿美元之间）中等规模（介于2亿至5亿美元之间）小规模（2亿美元以下）平均(亿港元)(亿港元)31%66宗 IPO52宗 IPO39宗 IPO20宗 IPO2023年上半年年上半年香港新股融资香港新股融资规模规模分分析析平平均均融资融33、资规模规模为为过过去去十年十年以来以来最最低低，与，与去去年年同期同期比较跌比较跌幅幅达达3成成29宗 IPO178亿亿港元港元177亿亿港元港元702亿亿港元港元334亿亿港元港元526亿亿港元港元资料来源：港交所、德勤估计与分析，截至2023年6月19日，假设已公布上市计划的3只主板新股能够于2023年6月30日或之前成功上市，并以其发售价范围的中位定价，但并不包括截至2023年6月19日仍处于稳定价格期的新上市公司，在行使超额配售权后可能会带来的额外融资金额。19 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。5%5%5%60%20%5%发售价范围上限高于发售价范围中间值处于发售价范围中间值34、低于发售价范围中间值发售价范围下限固定发售价其他4%3%14%17%48%14%2022年年上半年上半年2023年上半年年上半年2023年上半年年上半年香港新股香港新股发发售价格售价格分分析析整体情况整体情况较去较去年有年有所所改善：改善：近近五成五成的的新股新股以以下下限限定价定价，比去比去年年同期减少同期减少12个个百百分分点；点；另另有有14%的的新股新股以发以发售价售价中中间值定价间值定价，比去比去年年同期增同期增加加14个个百百分分点点资料来源：港交所、德勤估计与分析，截至2023年6月19日，假设已公布上市计划的3只主板新股能够于2023年6月30日或之前成功上市，并以其发售价范围35、的中位定价。20 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。0102030402022年上半年年上半年2023年上半年年上半年14x34x85%的IPO获得超额认购。在获得超额认购的项目当中，18%获得超额认购20倍以上。(2022年上半年:100%)(2022年上半年:0%)粉笔粉笔有限有限公司公司发发行行商商超额超额认认购购倍倍数数粉笔粉笔有限有限公司公司34x乐乐华华集集团团29x维天运维天运通通23x美美丽田园丽田园22x正味正味集集团团18x2023年上半年前年上半年前五大超额五大超额认认购购IPO创新创新奇智奇智超额超额认认购购倍倍数数2023年上半年年上半年香港新股公香港新股公开36、开发发售认售认购分购分析析今今年整体年整体超额超额认认购购项目项目比比例例稍稍有有减少减少，但但前前五五大超额大超额认认购购新股新股倍倍数则数则较去较去年年同期增同期增加加表现表现最最佳佳IPO(以以超额超额认认购购倍倍数数计计)资料来源：港交所、德勤分析，截至2023年6月19日。21 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。4%25%21%12%13%25%能源和资源行业金融服务行业医疗及医药行业制造行业房地产行业消费行业科技、传媒和电信行业13%10%16%26%32%2023年上半年香港新股数量行业分析年上半年香港新股数量行业分析TMT和和消费消费行行业业双双双双主主导导，两两者者比37、重较去比重较去年年同期显著同期显著上上升升，医疗医疗及及医医药药行行业新股比重业新股比重较去较去年年缩缩减减12个个百百分分点点2022年上半年年上半年2023年上半年年上半年3%资料来源：港交所、德勤估计与分析，截至2023年6月19日，假设已公布上市计划的3只主板新股能够于2023年6月30日或之前成功上市。22 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。23%25%7%17%28%金力永磁金力永磁、环环龙龙控控股股制制造造行行业业主主导导11%9%3%55%22%能源和资源行业金融服务行业医疗及医药行业制造行业房地产行业消费行业科技、传媒和电信行业其他行业004045132950020438、060能能源源和和资源资源行行业业金金融融服服务行务行业业医疗医疗及及医医药药行行业业制制造造行行业业房房地地产产行行业业消费消费行行业业科科技技、传媒、传媒和和电电信行信行业业00201759838-20 40 60 80 100能能源源和和资源资源行行业业金金融融服服务行务行业业医疗医疗及及医医药药行行业业制制造造行行业业房房地地产产行行业业消费消费行行业业科科技技、传媒、传媒和和电电信行信行业业02023年上半年年上半年香港新股融资额香港新股融资额行行业业分分析析消费消费行行业业主主导导，TMT行行业业居次居次位位(亿港元)(亿港元)2023年上半年年上半年2022年上半年年上半年珍酒李39、渡珍酒李渡主主导消费导消费行行业业的的融融资资金金额额资料来源：港交所、德勤估计与分析，截至2023年6月19日，假设已公布上市计划的3只主板新股能够于2023年6月30日或之前成功上市，并以其发售价范围的中位定价，但并不包括截至2023年6月19日仍处于稳定价格期的新上市公司，在行使超额配售权后可能会带来的额外融资金额。2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。232023年上半年年上半年新股新股市场市场回顾回顾 中国中国内内地地24 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2023年上半年中国年上半年中国内内地地新股新股市场概市场概览览新股融资新股融资规模规模较去较去年年同期同期下下降降40、，新股新股数量略数量略有有增长增长1613685319211753414202004006008001,0001,2001,40001020304050607080上上海海主主板板深圳深圳主主板板(注注)创业板创业板科创板科创板北北交所交所IPO融融资资额额IPO数量数量2022年上半年IPO数量2023年上半年IPO数量2022年上半年IPO融资额2023年上半年IPO融资额2022年上半年年上半年 2023年上半年年上半年2022年上半年年上半年 2023年上半年年上半年2022年上半年年上半年 2023年上半年年上半年2022年上半年年上半年 2023年上半年年上半年2022年上半年年上41、半年 2023年上半年年上半年资料来源：中国证监会、上海证券交易所（上交所）、深圳证券交易所（深交所）、北京证券交易所（北交所）及德勤分析，数据截至2023年6月30日，德勤预计2023年6月16日至30日之间有23只新股上市，并按照已公布的发行价格计算其融资金额。新股新股数量数量3%融资额融资额33%2023年上半年年上半年2022年上半年年上半年 创业板IPO数量领先 科创板IPO融资金额领先 上海主板、深圳主板和北交所数量较上年同期增加174只新股只新股2,095亿元亿元人人民币民币169只新股只新股3,119亿元亿元人人民币民币25 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2023年42、上半年中国内地新股市场概览年上半年中国内地新股市场概览前前5大大IPO共共计融资计融资规模规模为为388亿元亿元人人民币民币，较去较去年年同期同期下下降降64%，分，分别来自主别来自主板板、科创板科创板及及创业板创业板，去去年年同期同期前前5大大IPO分分别来自主别来自主板板、科创板科创板2023年上半年年上半年资料来源：中国证监会、上交所、深交所、北交所，德勤分析，数据截至2023年6月30日，德勤预计2023年6月16日至30日之间有23只新股上市，并按照已公布的发行价格计算其融资金额。1.中中芯集成芯集成 U(111亿元人民币)科创板2.晶合集成晶合集成(100亿元人民币)科创板4.阿特43、斯阿特斯(60亿元人民币)科创板2022年上半年年上半年1.中国中国移移动动(520亿元人民币)上交所主板3.晶科晶科能能源源(100亿元人民币)科创板5.湖南裕湖南裕能能(45亿元人民币)创业板3.陕西陕西能能源源(72亿元人民币)深交所主板2.中国中国海油海油(323亿元人民币)上交所主板4.翱捷翱捷科科技技(69亿元人民币)科创板5.纳芯纳芯微微(58亿元人民币)科创板26 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。61521 35431109172849 6555534118 18 15612 15 14 12 10173921 21332013 106871471812234699244、22123181971659187751219181010765817989241114235149112830483433 2612737109181651273352605436324832153833372422 67 28 36 50 40 36 27 26 42 28 9 3211 7 12 16 48 22 2005001,0001,5002,0002,50004080120160200上海主板深圳主板（注）深圳创业板上海科创板北交所融资额注：深圳主板包含合并前的中小板2023年上半年新股发行融资额较2022年上半年有所下降，发行数量略有增长（亿元人民币）融资额融资额IPO数量数量45、资料来源：中国证监会、上交所、深交所、北交所，数据截至2023年6月30日，德勤预计2023年6月16日至30日之间有23只新股上市，并按照已公布的发行价格计算其融资金额。2023年上半年中国年上半年中国内内地地新股新股市场概市场概览览IPO申请数量申请数量有有所下所下降降，新股新股发发行行数量略数量略有有增长增长IPO审核审核情况情况从2023年初至6月15日，187只新股上会（其中创业板77只，北交所46只，科创板26只，上海主板21只，深圳主板17只），150只已审核通过（其中创业板69只，北交所27只，科创板20只，上海主板19只，深圳主板15只），8只上会未通过（其中创业板4只，科创46、板2只，北交所和深圳主板各1只），17只取消审核（其中北交所13只，科创板2只，深圳主板及创业板各1只），12只暂缓表决（其中北交所5只，创业板3只，科创板和上海主板各2只），无延期审核；上市上市申请申请情况情况130宗宗已过发已过发审会审会46宗宗已已提提交交注册注册82家家已已注册注册生生效效但但未未发发行行于2023年6月15日，申请上市的公司共达702家（其中创业板252只，上海主板161只，深圳主板104只，科创板109只，北交所76只），其中163宗中止审查（其中创业板47只、上海主板45只、科创板31只、深圳主板33只及北交所7只）待财报更新后恢复审核。于2023年6月15日，547、39宗活跃申请（其中创业板205宗，上海主板116宗，科创板78宗，深圳主板71宗，北交所69宗）正在处理中。其中130宗已通过发审会（包括创业板107宗，深圳主板6宗，科创板7宗，上海主板和北交所各5宗），46家已提交注册（其中创业板25宗，科创板10宗，北交所6宗，上海主板5宗）并轮候上市，82宗已注册生效但未发行（包括创业板47宗，科创板27宗，北交所8宗）。27 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。18%6%3%6%43%24%未有盈利10倍以下10倍至20倍20倍至30倍30倍至40倍40倍至50倍50倍至100倍100倍以上科创板科创板2023年上半年中国年上半年中国内内地地48、新股新股市场概市场概览览新股新股发发行市行市盈率盈率及上市及上市首日平首日平均均回回报率报率资料来源：中国证监会、上交所、深交所，德勤分析，数据截至2023年6月15日。8%63%29%未有盈利10倍至20倍20倍至30倍30倍以上上上海海主主板板、深圳深圳主主板板 2023年上半年各新股发行市盈率，最低为14.75倍，最高为90.63倍。8%的IPO项目(3宗)市盈率在10至20倍之间，较2022年上半年(10%)下降2个百分点。63%的IPO项目(24宗)市盈率在20至30倍之间，较2022年上半年(90%)下降27个百分点。29%的IPO项目(11宗)市盈率超过30倍，2022年上半年无49、超过30倍的IPO项目。新股上市首日平均回报率为49%。注册制落地后首批注册生效企业上市，主板最高首日回报率超过44%。注册制下新股回报率之间差异显著，最高和最低回报率分别为222%(中电港)和-12%(海通发展)。上上海海主主板板、深圳深圳主主板板 2023年上半年18%（6宗）IPO项目未有盈利，较上年同期(28%)减少10个百分点。67%的IPO项目(24宗)市盈率超过50倍，较上年同期(51%)增加16个百分点。新股上市首日平均回报率为33%。新股回报率之间差异显著，最高和最低回报率分别为190%(中科飞测)和-19%(双元科技)。科创板科创板28 2023。欲了解更多信息，请联系德勤50、中国。新股新股发发行市行市盈率盈率及上市及上市首日平首日平均均回回报率报率资料来源：中国证监会、深交所、北交所，德勤分析，数据截至2023年6月15日。3%7%29%29%29%3%未有盈利于10倍10倍20倍20倍30倍30倍40倍40倍50倍50倍100倍100倍以上创业板创业板3%87%5%5%未有盈利10倍至20倍20倍至30倍30倍以上北北交所交所2023年上半年中国内地新股市场概览年上半年中国内地新股市场概览创业板创业板北北交所交所 10%的IPO项目(4宗)市盈率在10至30倍之间，较上年同期(22%)下降12个百分点。90%的IPO项目(37宗)市盈率超过30倍，较上年同期(751、8%)增加12个百分点。新股上市首日平均回报率为18%。新股上市首日平均回报率之间差异显著，最高和最低回报率分别为125%(湖南裕能)和-20%(涛涛车业)。3%的IPO项目（1宗）未有盈利。87%的IPO项目（33宗）市盈率在10至20倍之间，较上年同期(42%)增加45个百分点。5%的IPO项目（2宗）市盈率在20至30倍之间，较上年同期(47%)下降42个百分点。5%的IPO项目（2宗）市盈率超过30倍，较上年同期(11%)下降6个百分点。新股上市首日平均回报率为19%。新股上市首日平均回报率之间有一定差异，最高和最低回报率分别为227%(巨能股份)和-15%(康乐卫士)。29 202352、。欲了解更多信息，请联系德勤中国。0%20%40%60%80%100%2019年上半年年上半年2020年上半年年上半年2021年上半年年上半年2022年上半年年上半年2023年上半年年上半年A股股IPO融资融资规模规模极大极大规模规模（50亿元亿元人人民币民币以以上上）大大规模规模（介介于于10亿元亿元至至50亿元亿元人人民币民币之间之间）中中等规模等规模（介介于于5亿元亿元至至10亿元亿元人人民币民币之间之间）小规模小规模（5亿元亿元人人民币民币以以下）下）极大极大规模规模发发行行数量数量及及融资额融资额同同比下比下降降2023年上半年中国年上半年中国内内地地新股新股市场市场融资融资规模规模53、分分析析资料来源：中国证监会、上交所、深交所、北交所、德勤分析，数据截至2023年6月30日，德勤预计2023年6月16日至30日之间有23只新股上市，并按照已公布的发行价格计算其融资金额。总融资额总融资额1,381亿元亿元人人民币民币 京京沪沪高高铁铁1宗宗IPO融资融资307亿元亿元人人民币民币总融资额总融资额：604亿元亿元人人民币民币 宝宝丰丰能能源源1宗宗IPO融资融资81亿元亿元人人民币民币总融资额总融资额：2,079亿元亿元人人民币民币 三三峡峡能能源源 和和辉光电辉光电-U2宗宗IPO融资融资298亿元亿元人人民币民币总融资额总融资额：3,119亿元亿元人人民币民币 中国中国移54、移动动 中国中国海油海油 晶科晶科能能源源 翱捷翱捷科科技技 纳芯纳芯微微 三三一一重重能能 腾远钴腾远钴业业7宗宗IPO融资融资1,181亿元亿元人人民币民币总融资额总融资额：2,095亿元亿元人人民币民币 中中芯集成芯集成-U 晶合集成晶合集成 陕西陕西能能源源 阿特斯阿特斯4宗宗IPO融资融资343亿元亿元人人民币民币30 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2023年上半年中国内地新股巿场融资规模分析年上半年中国内地新股巿场融资规模分析资料来源：中国证监会、上交所、深交所、北交所及德勤分析，数据截至2023年6月30日，德勤预计2023年6月16日至30日之间有23只新股上市，并55、按照已公布的发行价格计算其融资金额。8.39.37.412.010.40.03.06.09.012.015.005001,0001,5002,0002,5002019年上半年年上半年2020年上半年年上半年2021年上半年年上半年2022年上半年年上半年2023年上半年年上半年A股股巿巿场场IPO融资融资规模规模（50亿亿人人民币民币及及以以上上超大型超大型规模规模发发行行除除外）外）大规模（介于10亿元至50亿元人民币之间）中等规模（介于5亿元至10亿元人民币之间）小规模（5亿元人民以下）平均平均融资规模（亿元人民币）融资规模（亿元人民币）116宗宗IPO1,074亿元亿元人人民币民币17056、宗宗IPO1,752亿元亿元人人民币民币63宗宗IPO523亿元亿元人人民币民币243宗宗IPO1,781亿元亿元人人民币民币162宗宗IPO1,938亿元亿元人人民币民币上上海海主主板板、创业板创业板及及北北交所交所平平均均融资融资规模规模分分别别为为13.2亿元亿元、12.4亿元亿元及及1.9亿元亿元，较较上年上年同期同期的的平平均均融资融资规模规模7.6亿元亿元、12.2亿元亿元及及1.5亿元亿元有有所所增长增长；科创板科创板平平均均融资融资规模规模为为15.7亿元亿元，较较上年上年同期同期的的17.8亿元亿元有有所下所下降降；深圳深圳主主板板的的平平均均融资融资规模规模为为8.9亿元亿57、元，较较上年上年同期同期持持平平。14%31 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。02,0004,0006,0008,00010,0002023年上半年年上半年2022年上半年年上半年超额超额认认购购倍倍数数表现表现最最佳佳IPO（以以超额超额认认购购倍倍数数计）计）8,767x新股新股认认购购热热情未见情未见减减退退2023年上半年中国年上半年中国内内地地新股新股认认购分购分析析科科瑞瑞思思聚赛龙聚赛龙2023年年第第一一季度五大超额季度五大超额认认购购IPO发发行行商商超额超额认认购购倍倍数数科瑞思7,591X和泰机电7,223X通达海6,972X金海通6,179X 翔腾新材6,0858、1X7,591x资料来源：中国证监会、上交所、深交所、北交所、德勤分析，数据截至2023年6月30日，德勤预计2023年6月16日至30日之间有23只新股上市，并按照已公布的发行价格计算其融资金额。100%IPO获得超额认购。在获得超额认购的项目当中，100%更获得超额认购100倍以上。（2022年上半年：100%）（2022年上半年：100%）32 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。制制造造业业有有所所上上升升，科科技技、传媒、传媒和和电电信行信行业业和和医疗医疗及及医医药药行行业比业比例例下下降降2023年上半年中国内地新股行业划分（按数量计）年上半年中国内地新股行业划分（按数量计59、）0%0%0%0%0%0%0%3%1%7%53%1%9%24%2%2023年上半年年上半年资料来源：中国证监会、上交所、深交所、北交所、德勤分析，数据截至2023年6月30日，德勤预计2023年6月16日至30日之间有23只新股上市。3%1%12%43%9%30%2%资源与能源效率金融服务行业医疗及医药行业制造行业房地产行业消费行业科技、传媒和电信行业其他1%2022年上半年年上半年33 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。9%4%6%49%7%24%1%能源和资源行业金融服务行业医疗及医药行业制造行业房地产行业消费行业科技、传媒和电信行业其他1%13227 142 835 20156 60、752 31 0100200300400500600700800900能能源源和和资源资源行行业业金金融融服服务行务行业业医疗医疗及及医医药药行行业业制制造造行行业业房房地地产产行行业业消费消费行行业业科科技技、传媒、传媒和和电电信行信行业业其其他他（亿元人民币）制制造造业业的的融资融资金金额额领先领先，科科技技、传媒、传媒和和电电信行信行业位业位居居第二第二2023年上半年中国年上半年中国内内地地新股新股行行业业划划分分（按按融资额计）融资额计）（亿元人民币）制制造造行行业业领先领先资料来源：中国证监会、上交所、深交所、北交所、德勤分析，数据截至2023年6月30日，德勤预计2023年6月161、6日至30日之间有23只新股上市，并按照已公布的发行价格计算其融资金额。科科技技、传、传媒媒和和电电信信行行业业领先领先2023年上半年年上半年17%1%9%25%3%44%1%1%5132029279101041,3762202004006008001,0001,2001,4001,600能能源源和和资源资源行行业业金金融融服服务行务行业业医疗医疗及及医医药药行行业业制制造造行行业业房房地地产产行行业业消费消费行行业业科科技技、传媒、传媒和和电电信行信行业业其其他他2022年上半年年上半年34 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2023年上半年上海、深圳主板等候上市审核企业状态分析年62、上半年上海、深圳主板等候上市审核企业状态分析资料来源：中国证监会、上交所、深交所、Wind 数据、德勤分析。2023年上半年年上半年新股新股审核审核状状况况5528717450604916330306090120150提提交交注册注册上市上市委会委会议通议通过过暂暂缓缓审审议议已已反馈反馈已已受受理理中中止审查止审查上上海海主主板板深圳深圳主主板板截截至至2023年年6月月15日日，上，上海海、深圳深圳主主板板正正常审核常审核状状态态企企业业数量数量为为187家，家，另另有有78家家企企业业中中止审核止审核。2022年上半年年上半年新股新股审核审核状状况况096121734018541657463、0306090120暂暂缓缓表表决决已已通通过发过发审会审会预先披露预先披露更新更新已已反馈反馈上上海海主主板板深圳深圳主主板板已已受受理理中中止审查止审查35 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2023年上半年中国内地科创板等候上市审核企业状态分析年上半年中国内地科创板等候上市审核企业状态分析资料来源：中国证监会、上交所、Wind 数据、德勤分析。1282 48 37 7 9 1 2 10 49 3170102030405060708090等等候候上上交所交所审核审核的的科创板科创板上市上市企企业业数量数量2023年上半年末2023年上半年末已已受受理理（家）已已问询问询/已已反馈反64、馈通通过过中中止止暂暂缓缓审审议议提提交交注册注册2022年上半年末2023年上半年末2023年上半年末2023年上半年末2023年上半年末2022年上半年末2022年上半年末2022年上半年末2022年上半年末2022年上半年末截截至至2023年年6月月15日日，科创板科创板正正常审核常审核状状态态企企业业数量数量为为78家，家，另另有有31家家企企业业中中止审止审核核。36 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2023年上半年中国内地创业板等候上市审核企业状态分析年上半年中国内地创业板等候上市审核企业状态分析资料来源：中国证监会、深交所、Wind 数据、德勤分析。141175520465、10728402569479050100150200250等等候候深交所深交所审核审核的的创业板创业板上市上市企企业业数量数量2023年上半年末已已受受理理（家）已已问询问询通通过过中中止止暂暂缓缓审审议议提提交交注册注册2022年上半年末2023年上半年末2023年上半年末2023年上半年末2023年上半年末2022年上半年末2022年上半年末2022年上半年末2022年上半年末2022年上半年末2023年上半年末截截至至2023年年6月月15日日，创业板创业板正正常审核常审核状状态态企企业业数量数量为为205家，家，另另有有47家家企企业业中中止审止审核核。37 2023。欲了解更多信息，66、请联系德勤中国。2023年上半年中国内地北交所等候上市审核企业状态分析年上半年中国内地北交所等候上市审核企业状态分析资料来源：中国证监会、北交所、Wind 数据、德勤分析。127243 53 5 3 3 06 17601020304050607080北北交所新股交所新股审核审核状状况况2023年上半年末2023年上半年末已已受受理理（家）已已问询问询/已已反馈反馈通通过过中中止止暂暂缓缓审审议议提提交交注册注册2022年上半年末2023年上半年末2023年上半年末2023年上半年末2023年上半年末2022年上半年末2022年上半年末2022年上半年末2022年上半年末2022年上半年末截截至67、至2023年年6月月15日日，北北交所板交所板正正常审核常审核状状态态企企业业数量数量为为69家，家，另另有有7家家企企业业中中止审止审核核。38 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2023年年2月月17日日，中国，中国证证监会监会发发布布全全面实面实行行股股票票发发行行注册注册制制相关相关制制度度规规则则，自自公布公布之日之日起施起施行行。证券交易所证券交易所、全国全国股股转转公司公司、中国中国结结算、算、中中证证金金融融、证券证券业业协协会配套会配套制制度度规规则同则同步步发发布布实施实施。至此，在中国资本市场运作了整整30年的证监会发审委制度正式取消。本次发布的制度规则共165部68、，其中证监会发布的制度规则57部，证券交易所、全国股转公司、中国结算等发布的配套制度规则108部。内容涵盖发行条件、注册程序、保荐承销、重大资产重组、监管执法、投资者保护等各个方面。本次全面注册制改革方案有诸多亮点：明确各板块定位，拉开板块之间的差距；监审分离、放管结合，证监会和交易所的职能定位更加明确；定价与交易机制市场化，提升资源配置效率和资本灵活性；“申报即担责”，中介机构等各层面的责任进一步压实。根据深交所关于未盈利企业在创业板上市相关事宜的通知，全面注册制落地后，未盈利企业在创业板上市的“通路”将被进一步放开。全全面实面实行行股股票票发发行行注册注册制制相关相关制制度度规规则则正式正69、式发发布布2021年年11月月15日日北京证券交易所正式揭牌开市2022年年3月月全面注册制写入当年政府工作报告2020年年8月月24日日创业板改革并试点注册制首批企业上市2018年年11月月5日日国家主席习近平在首届中国国际进口博览会开幕式演讲中宣布：将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制2019年年7月月22日日科创板首批公司挂牌上市交易2015年年12月月全国人大常委会授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用证券法有关规定2013年年11月月党的十八届三中全会提出，推进股票发行注册制改革2020年年4月月27日日中央深改委第十三次会议审议通过创业板改革并试点注册制总体实施方案20270、3年年2月月1日日证监会、三大交易所就全面实行股票发行注册制主要制度规则草案公开征求意见。注册注册制改制改革革大大事记事记2023年年2月月17日日证证监会、监会、三大交易所三大交易所正式正式发发布布全全面实面实行行股股票票发发行行注册注册制制主主要要制制度度规规则。则。2023年上半年中国年上半年中国内内地地资资本本市场市场回顾回顾39 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。沪深交易所主主板板将突出“大大盘蓝筹”盘蓝筹”定位，主要服务于成熟期大型企业；科创板科创板将突出“硬“硬科科技技”特色，提高对“硬科技”企业的包容性；创业板创业板主要服务于成成长长型创新创业型创新创业企业，允许未盈利71、企业到创业板上市；北北交所交所和和全国全国股股转系统转系统将探索更加契合创新型中小企业发展规律和成长特点的制度供给，更加精准服务创新型创新型中中小企小企业业。完完善善多多层次层次资资本本市场体市场体系系 相较核准制，注册制下的主主板板上市上市条件条件更更多多元元包包容容，设置了“财务+市值”相结合的3套上市条件。此前其他板块均已设置多套上市条件；主板发行上市的核心条件“持续盈利能力”改为“持持续经续经营营能能力力”；主板发行条件取取消消了现行主板发行条件中关于不不存存在在未未弥补弥补亏损亏损、无无形形资资产占产占比比限限制制等方面的要求，允许存允许存在在表表决决权权差差异安异安排排的企业上市。72、多多元元包包容容的上市的上市条件条件优优化化上市上市审核注册审核注册机机制制 在监管执法方面，全面注册制改革保持“零零容容忍忍”执法高压态势，加大发行上市全链条监管力度，压压实实发发行行人人、中中介介机机构构、交易所交易所等等各各层面层面责责任任，严格审核，严把上市公司质量关；加强发行监管和上市公司持续监管的联动，规规范范上市上市公司公司治治理理，加，加大大退退市市力力度度，促进优胜劣汰。完完善制善制度度规规则和则和监监管执管执法法 明晰明晰交易所交易所和和证证监会监会的的职责职责分分工工，保持注册制下交易所交易所审核审核、证证监会注册监会注册的基本架构。交易所承担全面审核责任，证监会对发行人73、是否符合国家产业政策和板块定位进行把关；整整合合上上交所交所、深交所深交所试试点点注册注册制制制制度度规规则则，制定统一的首次公开发行股票注册管理办法和上市公司证券发行注册管理办法；证证监会监会将将转转变变职职能能，加强对交易所审核工作的统筹协调和监督。全全面实面实行行股股票票发发行行注册注册制制相关相关制制度度规规则则正式正式发发布布 续续2023年上半年中国年上半年中国内内地地资资本本市场市场回顾回顾全全面注册面注册制改制改革革亮亮点点40 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2023年上半年中国年上半年中国内内地地资资本本市场市场回顾回顾上上交所交所、深交易所深交易所分分别发别发布74、布关关于于加加强强退退市市风险风险公司公司2022年年年年度度报报告告信息信息披露披露工作工作的通的通知知2023年1月13日晚间，在中国证监会指导下，上交所、深交易所分别发布关于加强退市风险公司2022年年度报告信息披露工作的通知（上证发20235号/深证上202320号，以下简称通知），同时配套修改相关公告格式指南，要求已被实施财务类退市风险警示的上市公司（以下简称退市风险公司）在年度报告披露前增加风险提示频率及针对性，包括区分不同情形进行重点提示、按要求披露年度报告编制及审计进展等，旨在推动相关上市公司及其会计师事务所等主体归位尽责，审慎评估并充分揭示退市风险，及早明确市场预期，彰显上交75、所进一步严格落实退市制度、保护投资者利益的决心。一一是是适适度度增增加加退退市市风险揭示风险揭示的的披露披露频频次次。要求退市风险公司在首次风险提示公告披露后至年度报告披露前，应当每10个交易日披露1次风险提示公告。二二是是聚聚焦焦7类风险类风险情情形形增增强风险揭示针对性强风险揭示针对性。同步修订了主板、科创板、创业板终止上市风险提示公告格式，要求退市风险公司结合自身情况详细分析说明股票可能触及的终止上市情形及其原因，提升风险提示的可读性和有效性。三三是强化是强化年年度度报报告编告编制制进进展展披露披露及及风险揭示风险揭示。四四是是提提醒醒退退市市风险风险公司重公司重点点关注关注4大大类类事76、项事项。五五是督促是督促“关“关键键少数少数”和和中中介介机机构归构归位位尽责尽责，加，加强强审审计计执执业业质质量量控制控制。41 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2023年上半年中国年上半年中国内内地地资资本本市场市场回顾回顾证证监会监会发发布布境境外外上市上市备备案案管管理理制制度度规规则则2023年年3月月31日日，经国务院批准，中国证监会发布境外上市备案管理相关制度规则，自2023年3月31日起实施。此次发布的制度规则共6项，包括境内企业境外发行证券和上市管理试行办法（以下简称管理试行办法）和5项配套指引。一一是是完完善善监监管管制制度度。对境内企业直接和间接境外上市活动统77、一实施备案管理，明确境内企业直接和间接境外发行上市证券的适用情形。二二是明确备是明确备案案要要求求。明确备案主体、备案时点、备案程序等要求。三三是是加加强强监监管管协协同。同。建立境内企业境外发行上市监管协调机制，完善跨境证券监管合作安排，建立备案信息通报等机制。四四是明是明确确法法律责律责任。任。明确未履行备案程序、备案材料造假等违法违规行为的法律责任，提高违法违规成本。五五是是增增强强制制度度包包容容性性。结合资本市场扩大对外开放实际和市场需要，放宽直接境外发行上市在特定情形下的发行对象限制；进一步便利“全流通”；放宽境外募集资金、派发股利币种的限制，满足企业在境外募集人民币的需求。配套指78、引内容涵盖监管规则适用、备案材料内容和格式、报告内容、备案沟通、境外证券公司备案等方面，进一步明确和细化备案要求。42 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国2023年上半年年上半年新股新股市场市场回顾回顾 美国美国432023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2023年上半年中国企业赴美上市持续增长，但增长步伐有所放缓年上半年中国企业赴美上市持续增长，但增长步伐有所放缓2023年上半年年上半年2022年上半年年上半年u 20只新股只新股u4只新股只新股p 融资融资6.26亿亿美美元元p 融资融资1亿亿美美元元新股新股数量数量与与融资额大融资额大幅幅增长增长新股数量增加400%新股融资额增长79、526%平均融资额增长24%中美中美审审计计监监管管合合作取作取得得积极积极进进展展中国经济中国经济持持续续恢复恢复美国美国新股新股市场整体市场整体表表现现不不佳佳2022年12月，美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)宣称历史首次完成对中概股底稿审查，缓解市场对于中概股退市的忧虑今年上半年，中国生产需求稳步恢复，经济运行总体上延续恢复态势。今年3月的美国银行业危机、美联储持续的加息紧缩政策以及地缘政治危机等因素令美国市场承压资料来源：纽交所、纳斯达克、彭博，德勤估计与分析，截至2023年6月19日，并不包括于2023年6月19日以后会公布计划于2023年6月30日前上市的新股及其融资金额。80、442023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2023年上半年中国企业赴美上市市场概览年上半年中国企业赴美上市市场概览今今年年融资额融资额前前五大五大的的新股合计融资额新股合计融资额4.79亿亿美美元元，去去年年同期同期4只新股只新股上市，上市，融资融资1亿亿美美元元资料来源：纽交所、纳斯达克、彭博，德勤估计与分析，截至2023年6月19日，并不包括于2023年6月19日以后会公布计划于2023年6月30日前上市的新股及其融资金额。2023年上半年年上半年2022年上半年年上半年5.Ispire Technology(0.22亿美元)3.量量子子之之歌歌(0.41亿美元)1.禾禾赛赛科科技技(81、1.92亿美元)4.小小i机机器器人人(0.39亿美元)2.硕迪硕迪生物生物(1.85亿美元)1.美美华华国国际际医疗医疗(0.39亿美元)2.中中阳阳金金融集融集团团(0.25亿美元)4.奥奥斯斯汀汀科科技技(0.16亿美元)3.金金太阳教育太阳教育(0.20亿美元)452023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。90%48%2%-16%-38%0%0%0%29%892%0%240%308%-200%0%200%400%600%800%1000%消费服消费服务行务行业业医疗医疗及及医医药药行行业业科科技技、传媒、传媒和和电电信行信行业业制制造造行行业业房房地地产产行行业业金金融融服服务行务行业82、业教育教育行行业业在在美国上市中概美国上市中概股新股股新股的的平平均均首日首日回回报率报率2023年上半年2022年上半年2023年上半年中国年上半年中国企企业业赴赴美上市市场概美上市市场概览览消费服消费服务与务与医疗医疗及及医医药药行行业新股业新股在在今今年有年有较较可可观的上市观的上市首日首日回回报率报率资料来源：纽交所、纳斯达克、彭博，德勤分析，截至2023年6月16日。佳佳裕裕达达-19.8%-38.0%-38.8%26.0%73.3%619.7%-300%200%700%三大三大首日表现首日表现最最佳佳/最最差差的美国上市中概的美国上市中概股新股股新股2023年上半年年上半年202283、年上半年年上半年 2023年上半年整体新股上市首日回报率34%表现最佳和最差的新股均来自消费服务行业硕迪硕迪生物生物优优品车品车宏宏利营利营造造乔乔治治香香颂颂禧图禧图集集团团金金太阳教育太阳教育29.2%239.8%307.5%891.5%-5%495%995%奥奥斯斯汀汀科科技技中中阳阳金金融集融集团团美美华华国国际际医疗医疗462023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。25%25%25%25%能源和资源行业金融服务行业医疗与医药行业制造行业房地产行业消费服务行业科技、传媒与电信行业教育行业10%10%5%45%30%2023年上半年中国企业赴美上市行业分析（按数量计）年上半年中国企业赴美84、上市行业分析（按数量计）今今年上半年年上半年新股新股主主要要集集中中于于消费服消费服务行务行业业，TMT行行业位业位居居第二第二；去去年年同期金同期金融融服服务务业业、医疗、医疗与与医医药药行行业业、TMT行行业业及及教育教育行行业业各各录录得得1只新股只新股2022年上半年年上半年2023年上半年年上半年资料来源：纽交所、纳斯达克、彭博，德勤估计与分析，截至2023年6月19日，并不包括于2023年6月19日以后会公布计划于2023年6月30日前上市的新股及其融资金额。472023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。31%2%1%17%49%金融服务行业医疗与医药行业制造行业房地产行业消费服务85、行业科技、传媒和电信行业教育行业TMT行行业业领先领先0.250.390.160.20.000.100.200.300.400.50能能源源和和资源资源行行业业金金融融服服务行务行业业医疗医疗及及医医药药行行业业制制造造行行业业房房地地产产行行业业消费服消费服务行务行业业科科技技、传媒、传媒和和电电信行信行业业教育教育行行业业1.940.140.081.063.04-1.00 2.00 3.00 4.00金金融融服服务行务行业业医疗医疗及及医医药药行行业业制制造造行行业业房房地地产产行行业业消费服消费服务行务行业业科科技技、传媒、传媒和和电电信行信行业业教育教育行行业业025%39%16%2086、%医疗医疗及及医医药药行行业业领先领先2023年上半年中国年上半年中国企企业业赴赴美上市行美上市行业业分分析析（按按融资融资金金额计）额计）今今年年TMT行行业业的的融资额最大融资额最大，去去年年则则是是医疗医疗及及医医药药行行业业的的融资额融资额领先领先2022年上半年年上半年（亿美元）2023年上半年年上半年资料来源：纽交所、纳斯达克、彭博，德勤估计与分析，截至2023年6月19日，并不包括于2023年6月19日以后会公布计划于2023年6月30日前上市的新股及其融资金额。（亿美元）48 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国2023年年下下半年半年新股新股市场前市场前景展望景展望香港香87、港49 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。17年第一季17年第二季17年第三季17年第四季18年第一季18年第二季18年第三季18年第四季19年第一季19年第二季19年第三季19年第四季20年第一季20年第二季20年第三季20年第四季21年第一季21年第二季21年第三季21年第四季22年第一季22年第二季22年第三季22年第四季23年第一季23年第二季香港主板131415161213111012111113111415181919161512119101212香港GEM4837373742433427272221221822243024252319111412132623上海主板17188、7181818151413161414141313151616161717151311121212上海科创板000000000074747990919581736972574544474941深圳A股40363837332723202623242625293135323232332626232520250102030405060708090100市市盈率盈率(倍倍)资料来源：港交所、上交所、德勤分析，截至2023年6月16日。香港香港与上与上海海主主板板的市的市盈率盈率连连续续两两个个季度季度都都保保持持相相同同，而上，而上海科创板海科创板的市的市盈率盈率则则进一进一步步下下调调，并并为为历史89、历史低低位位50 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。24%6%5%8%27%8%22%消费行业能源和资源行业金融服务业房地产行业科技、传媒和电信行业制造行业医疗及医药行业其他行业100%申请数量申请数量:84申请数量申请数量:2主板主板GEM活活跃跃申请申请上市上市个案个案较去较去年年同期同期173宗宗减少减少，主主板板活活跃跃申请申请上市上市数量以数量以TMT行行业为业为主主流流，消费消费行行业业和和医疗医疗随后随后，GEM只只有有两两宗宗来自来自TMT业业的上市的上市申请申请2023年上半年年上半年香港香港活活跃跃上市上市申请个案申请个案行行业业分分析析资料来源：港交所、德勤分析，90、截至2023年6月19日。51 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。25%25%25%25%美国新加坡哈萨克斯坦台湾海外海外企企业业申请来申请来港港数数字字有有所下跌所下跌，主主板板录录得得四个申请四个申请，分，分别来自别来自消费服消费服务务、房、房地地产产、制制造造业业和和能能源源和和资资源源行行业业；GEM未有未有录录得得任何申请任何申请25%25%25%消费服务行业房地产行业制造行业能源和资源行业25%主主板板申请申请宗宗数数：4按海外市场划分按海外申请人行业划分2023年上半年年上半年活活跃跃香港香港上市上市申请个案数量申请个案数量海外海外申请人申请人分分析析资料来源：港交所、德91、勤分析，截至2023年6月19日。52 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。加强香港与内地资本市场及全球所有市场的互联互通推出更多以人民币计价的产品推出特专科技公司上市制度GEM改革、探索市场在恶劣天气下继续运作安排等的改革扩大无纸化上市机制将提升营运效率及上市结算程序香港资香港资本本市场的变市场的变化化与与改改革革香港资香港资本本市场市场主主要要改改革革将将会会加加强强香港香港作作为超为超级级联联击击人人及全球及全球最大最大离离岸岸人人民币民币业业务中务中心心的的角色角色 在香港上市的海外公司被纳入股票互联互通 推出北向互换通 优化“粤港澳大湾区跨境理财通”研究在香港推出国债期货 推出92、“港币人民币双柜台模式”与双柜台庄家机制 计划将双柜台纳入南向通 发行离岸人民币地方政府债券 扩大沪深港通合资格证券的范围与优化债券通 FINI(Fast Interface for New Issuance)开始进行测试 简化首次公开招股的结算程序 简化文件呈交流程、透过电子方式发布公司通讯，及重新编排上市规则附录 研究让在香港注册的私募基金进入前海 或参考北交所及新三板为GEM进行改革 香港交易所在上半年于伦敦开设办事处53 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。接近100只新股融资約1,800亿港元适时将双柜台证券纳入“南向通”FINI推出为大型新股上市时间表与节奏带来支持继续会有中93、概股回流上市或会有大型海外企业来港作第二上市预料预料2023年香港新股市场于第四季度才会转趋活跃，美国加息见顶讯号明确、预期中国推出的经济刺激方案及市场估值回暖将会为主要动力年香港新股市场于第四季度才会转趋活跃，美国加息见顶讯号明确、预期中国推出的经济刺激方案及市场估值回暖将会为主要动力估值进一步变得更理想时，会有更多分拆上市或有双币新股特专科技公司上市全球银行危机俄乌冲突持续未有缓解迹象中国经济复苏缓慢资料来源：德勤估计与分析美国持续加息美国债务违约及上限协议国际公司来港上市中美关系回暖54 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国2023年年下下半年半年新股新股市场前市场前景展望景展望中国94、中国内内地地55 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。19625159724050100150200250传统传统与与高高端端制制造造科科技技、传媒、传媒和和电电信信生生命命科科学学与与医疗医疗资源资源与能与能源源效效率率消费消费行行业业房房产产建建筑筑业业其其他他已已经经过过会会但但尚尚未未发发行的行的企企业业数量数量中国中国内内地地新股新股市场前市场前景展望景展望即即将将上市上市项目项目之之行行业业分分布布(按按企企业业数量数量计计)截截至至2023年年6年年15日日，已已经经过过会会但但尚尚未未发发行的行的企企业业共共计计有有258家家（包包含含179家家创业板创业板、北北交所交所95、19家家、科创板科创板44家家、上上海海主主板板10家家、深圳深圳主主板板6家家），与，与2022年上半年的年上半年的尚尚未未发发行的行的企企业业共共计计有有232家家（包包含含118家家创业板创业板、76家家科创板科创板、北北交所交所11家家、上上海海主主板板9家家、深圳深圳主主板板18家家）相相比比有有所所增增加加(家)资料来源：中国证监会、上交所、深交所、北交所，Wind数据及德勤分析，截至2023年6月15日。56 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。随着稳中求进的各项经济政策以及注册制全面的实施，主板、科创板、创业板、北交所保持常态化发行，2023年A股IPO有望保持增长趋势196、30宗已通过发审会（包括创业板107宗，深圳主板6宗，科创板7宗，上海主板和北交所各5宗）；46家已提交注册（其中创业板25宗，科创板10宗，北交所6宗，上海主板5宗）并轮候上市；82宗已注册生效但未发行（包括创业板47宗，科创板27宗，北交所8宗）。上海主板和深圳主板上海主板和深圳主板目前共有187宗宗还处在活跃状态科创板科创板目前有78宗宗还处在活跃状态创业板创业板目前有205宗宗还处在活跃状态北交所北交所目前有69宗宗还处在活跃状态预预料料2023年中国年中国内内地地新股新股会会保保持持常态常态化化发发行，行，融资额融资额会会继续继续攀攀升升资料来源：中国证监会、上交所、深交所、北交所，97、德勤估计与分析。科创板科创板或有120-140家企业登陆，融资额或达2,400-2,750亿元人民币；创业板创业板或有150-170家企业登陆，融资额或达1,850-2,100亿元人民币上上海海及及深圳深圳主主板板估计有约60-80只新股，融资额约达1,750-1,900亿元人民币北北交所交所预计2023年将会有100-120只新股发行，融资额约达200-240亿元人民币57 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。关关于于德德勤勤中国中国资资本本市场市场部部58 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。德勤中国开创多个中港美上市项目先河德勤中国开创多个中港美上市项目先河率先参与以人民币计98、价房地产投资信托基金的上市项目(汇贤产业信托)首个香港酒店业固定单一投资信托项目(朗庭酒店投资)首家国有不良资产管理公司(中国信达)首家内地最大殡葬服务供应商(福寿园)首家中国私立医院集团(凤凰医疗)59 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。德德勤勤中国中国开开创创多多个个中中港港美上市美上市项目先项目先河河首家中国金融科技公司在纽交所上市(宜人贷)首家在美国上市的中国快递企业(中通快递)首家中国核能电源公司(中广核)首家中美领先的辅助生殖服务供应商(锦欣生殖医疗)上市首日于香港市值最高的在线教育公司(新东方在线)60 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。德勤中国开创多个中港美上市99、项目先河德勤中国开创多个中港美上市项目先河A股市场第一只中国存托凭证(CDR)、第二只表决权差异安排(WVR)和第三只红筹企业上市(九号公司)红筹企业境内上市试点扩容后迎来的首只个巨型能源央企IPO(中国海油)首家在香港以中国元宇宙为概念上市的公司(飞天云动)61 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。德勤为以下企业的申报会计师德勤为以下企业的申报会计师2023年年完完成成的的香港香港上市上市项目项目北京绿竹生物技北京绿竹生物技术术股股份份有限有限公司公司-H股股-B一家从事开发创新型人类疫苗和治疗性生物制剂，以预防和控制传染性疾病，并治疗癌症和自身免疫性疾病的生物技术公司医疗及医药行业怡100、俊怡俊集集团团控控股股有限有限公司公司一家在香港专门从事被动消防工程的分包商房地产行业易易点点云云有限有限公司公司一家中国办公IT综合解决方案供应商从事以循环订阅的方式为中小企业提供免保证金用机服务、IT服务、SaaS软件开发等办公IT托管服务科技、传媒和电信行业科技、传媒和电信行业药药师帮师帮股股份份有限有限公公司司一家数字化医药产业服务平台，为医药产业各环节提供专业SaaS工具62 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。德勤为以下企业的申报会计师德勤为以下企业的申报会计师2023年年完完成成的美国上市的美国上市项目项目禾禾赛赛集集团团一家中国激光雷达企业禾赛集团的激光雷达产品广泛应用于101、支持高级辅助驾驶系统（ADAS）的乘用车和商用车，以及自动驾驶汽车科技、传媒和电信行业63 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。关于资本市场服务部关于资本市场服务部 一个跨领域部门 以多元专业服务模式为基础 包括提供现场及迅速回应的技术支持 建立市场声誉及提供上市和资本市场相关服务 透过无缝资本市场服务和方案，包括于全球主要资本市场的首发上市及各类融资活动，协助德勤中国客户做大做强核心团队分布全国四个地区，来自其他业务部门如鉴证服务、管理咨询、财务咨询、风险咨询和税务团队约百名合伙人提供全面的服务和产品以促进公开上市和资本市场服务。在来自其他业务部门及与资本市场生态系统服务相关小组的专责102、代表支持下，大部份的团队成员专注于提供上市业务及专业技术服务。资本市场服务部中文网页资本市场服务部英文网页64 2023。欲了解更多信息，请联系德勤中国。德勤中国资本市场服务部主管合伙人德勤中国资本市场服务部主管合伙人纪文纪文和和上市上市业业务务主主管管合合伙伙人人电话：+86 21 6141 1838电邮：吕志吕志宏宏上市上市业业务务华华南南区区主主管管合合伙伙人人及及香港香港上市上市业业务务主主管管合合伙伙人人电话：+852 2852 6324电邮：.hk刘洋刘洋上市上市业业务务华华西区西区主主管管合合伙伙人人电话：+86 28 6789 8198电邮：刘启鸿刘启鸿全国全国主主管管合合伙伙103、人人电话：+86 755 3637 6866电邮：任任绍绍文文上市上市业业务务华华北北区区主主管管合合伙伙人人电话：+86 10 8520 7336电邮：虞扬虞扬上市上市业业务务华华东东区区主主管管合合伙伙人人电话：+86 21 6141 1518电邮：李李思思嘉嘉美国上市美国上市业业务务主主管管合合伙伙人人电话：+86 10 8520 7290电邮：关于德勤德勤中国是一家立足本土、连接全球的综合性专业服务机构，由德勤中国的合伙人共同拥有，始终服务于中国改革开放和经济建设的前沿。我们的办公室遍布中国30个城市，现有超过2万名专业人才，向客户提供审计及鉴证、管理咨询、财务咨询、风险咨询、税务与商104、务咨询等全球领先的一站式专业服务。我们诚信为本，坚守质量，勇于创新，以卓越的专业能力、丰富的行业洞察和智慧的技术解决方案，助力各行各业的客户与合作伙伴把握机遇，应对挑战，实现世界一流的高质量发展目标。德勤品牌始于1845年，其中文名称“德勤”于1978年起用，寓意“敬德修业，业精于勤”。德勤专业网络的成员机构遍布150多个国家或地区，以“因我不同，成就不凡”为宗旨，为资本市场增强公众信任，为客户转型升级赋能，为人才激活迎接未来的能力，为更繁荣的经济、更公平的社会和可持续的世界而开拓前行。Deloitte（“德勤”）泛指一家或多家德勤有限公司，以及其全球成员所网络和它们的关联机构（统称为“德勤组织”）。德勤有限公司（又称“德勤全球”）及其每一家成员所和它们的关联机构均为具有独立法律地位的法律实体，相互之间不因第三方而承担任何责任或约束对方。德勤有限公司及其每一家成员所和它们的关联机构仅对自身行为承担责任，而对相互的行为不承担任何法律责任。德勤有限公司并不向客户提供服务。德勤亚太有限公司（即一家担保有限公司）是德勤有限公司的成员所。德勤亚太有限公司的每一家成员及其关联机构均为具有独立法律地位的法律实体，在亚太地区超过100个城市提供专业服务。请参阅 http:/